外資機構看十九大:權力洗牌後中國經濟走向何方

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從倫敦斯坦福勒霍普發出的第一趟中英貨運列車。

評級機構穆迪在中共十九大前發佈報告,將中國2017年經濟增長率預估由6.6%調升至6.8%,將2018年增速預估從6.3%調升至6.4%。

這對中國經濟來說是一個難得的正面消息。在此之前的一年期間,國際評級機構紛紛下調中國主權信用評級。中國經濟增速在過去5年間持續下滑,改革會出現"硬著陸"的觀點此起彼伏。

十九大前較長一段時間裏,滬深股市沒有再次出現大起大落,而是保持平緩上漲。和中國內地關係緊密的港股恆生指數則在不到一年時間裏從22000點漲過28000點,漲幅獨步天下。

人民幣匯率在上半年出現大幅下跌後出現大漲,上下波動幅度最高超過了5%。但美國已不再把中國視作匯率操縱國。

這些市場痕跡和中共即將召開的十九大有何關係?中共高層權力洗牌將如何影響世界第二大經濟體的未來走向?

GDP增速會進一步下滑嗎?

中國市場研究集團(China Market Research Group)創始人雷小山(Shaun Rein)接受BBC中文採訪時預測,未來五年,中國的增長可能會持續放緩。原因是"中國在房地產、人人貸等領域出現了泡沫。中國需要重新制定經濟增長的目標"。

這意味著"更慢更健康的增長,以及更健康的社會,"雷小山說

澳新銀行(ANZ)10月向BBC提供的一份專門展望十九大後中國經濟走勢的報告預測,習近平在第一個五年推行的經濟轉型策略將會持續。其方向仍然是讓中國改變信貸依賴和房地產引領的發展模式,主要手段則包括去產能、去杠桿、去庫存等等。

該報告分析稱,十九大之前的6次黨代會,除十六大外,其餘五次會後中國經濟增速都出現了下跌。其中十四大到十五大之間經濟增速持續下滑,十八大以來也是如此——2013-2017年中國經濟增速始終處於下降狀態。

"朱鎔基在上世紀90年代後期強力推行了國企改革和去壞賬,再加上2001年中國加入WTO,這使當時的中國經濟受益。現在的供給側改革和一帶一路倡議,能讓中國重覆類似奇蹟嗎?"報告對十九大後中國經濟會不會打破會後必跌的怪圈提出疑問。

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上海洋山深水港,這是上海自貿區的一部分。十九大後,中國經濟增速可能進一步下滑,導致更多剩餘產能走向世界。

但雷小山認為,增長放緩不一定給中國帶來太大問題,中國需要保持8%的增速才能保證就業的說法是愚蠢的。中國目前的就業市場很健康,很容易找到工作,一些外資企業還找不到合適的工人。

在中國生活工作了20年的雷小山說,"相對於社會穩定,我不擔心中國增速放緩。"

雷小山說,中國經濟增速下降同時產生大量過剩產能。習近平提出提出"一帶一路"戰略,一是要給中國國內企業尤其是國有企業創造保持增長的機會。二是在美國實施收縮政策和全世界正在尋找新領袖的時候,利用"一帶一路"為中國在全球創造影響力。

"這能避免在中國建造毫無價值的隧道、機場和火車。它們(中國公司)現在去了泰國、巴基斯坦,其它政府來支付費用,"雷小山說,"一帶一路"是過去五年裏他對中國經濟領域印象最深的事件。

經濟改革展望

澳新銀行的報告稱,儘管經濟增速下滑,但從以往經驗看,習近平並願意使用常規性的財政和貨幣政策來刺激經濟。十八大後,中國的財政支出增長緩慢。習還在著手對應對債務問題。

儘管中央全會不會出台很明確的宏觀經濟改革方案。但隨後的中央經濟工作會、全國兩會、三中全會等將會按照新領導班子的意圖制定方案。

該報告預測,未來五年中國經濟改革可能涵蓋:

金融監管改革。金融穩定將是最高政策目標。習近平提到過的監管對象包括,迅速增加的影子銀行、跨部門的金融套利行為等。已經成立的金融穩定發展委員會將開展一系列改革。

國企改革。儘管中國在2015年就出台了國企改革的官方指導意見,但截至目前進展讓人失望。目前的國企改革把重點放在了政府對國企的控制,而不是市場化改革。但今年以來的一些國企混合所有制改革傳遞出了積極信號,十九大後這種趨勢有望延續。

土地和房地產市場改革。習近平在2016年說了一句話,"房子是用來住不是用來炒的",這已經明確闡明瞭中國高層對房地產市場的態度,就是要保持合理的房地產價格,給本地居民提供房屋供應。中國政府可以進一步研究中長期的解決方案,通過土地改革來滿足住房需要。

最近五次中共黨代會提出的經濟改革思路

14大 提出建立社會主義市場經濟的改革目標

15大 設定3年國企改革目標

16大 建設小康社會

17大 提出在2020年前建成小康社會,GDP比2000年翻兩番

18大 提出2020年GDP比2010年翻一番

最大隱患

"中國的網絡管制真是一個問題。這是一個噩夢,對於商人來說很麻煩。"雷小山說,自己的公司郵箱經常遇到問題。Twitter、facebook、VPN都被屏蔽了。

"中國政府不太考慮外國企業的感受。中國需要重新考慮這些政策,有很多方法可以對付網絡攻擊,不應該全部關掉。"他說。

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珠海一家紡織廠裏的工人。2010年前後,代表貧富差距的基尼係數在中國已經上升到了接近50的水平。

澳新銀行的報告則指出,中國需要認真解決收入差距的問題。

1980年代裏,中國的基尼係數保持在30左右。這個數字在2010年前後已經上升到了接近50的水平。

"儘管鄧小平讓一部分人先富起來的政策有望幫助中國在2020之前進入小康社會,但習近平可能會採取更多平衡政策讓廣大群眾分享發展成果,"該報告說,應對收入不平衡將是中國不可迴避的話題。

珠海一家紡織廠裏的工人。2010年前後,代表貧富差距的基尼係數在中國已經上升到了接近50的水平。

澳新銀行的報告則指出,中國需要認真解決收入差距的問題。

1980年代裏,中國的基尼係數保持在30左右。這個數字在2010年前後已經上升到了接近50的水平。

"儘管鄧小平讓一部分人先富起來的政策有望幫助中國在2020之前進入小康社會,但習近平可能會採取更多平衡政策讓廣大群眾分享發展成果,"該報告說,應對收入不平衡將是中國不可迴避的話題。

(BBC)

 

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