人行放水4000億 分析:準備貿易戰 定向降準1百分點






中國人民銀行昨日公布,自下周三(25日)起,將部分銀行的人民幣存款準備金率下調1個百分點(降準),釋放相當於4000億元(人民幣,下同)資金,當中主要借予內地小微企業。有經濟師認為,中美貿易情况不明朗,加上今年內地繼續減槓桿、降庫存,經濟有下行風險,估計是提前向市場提供資金的「備戰」措施,但暫時不會改變穩健中性的貨幣政策。

人行表示,今次降準覆蓋大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行和外資銀行,其他存準率較低的金融機構則不包括在內。降準當日持有未到期MLF(中期借貸便利)的銀行,各自按照「先借先還」的順序,用降準釋放的資金償還MLF。

以首季末數據估算,扣除銀行要償還中期借貸便利(MLF)約9000億元,今次降準可釋放4000億元資金,人行指新增資金大部分在城商行和非縣域農商行,需投放在小微企業貸款,適當降低企業融資成本。人行稱,今次措施可以增加長期資金供應,降低銀行資金成本和企業融資成本,並增加小微企業貸款的低成本資金來源。

經濟師:去產能去庫存

仍存下行風險

恒生銀行首席經濟師薛俊昇認為,中國經濟仍面對下行風險,尤其現時中國面對貿易不明朗因素,去產能、去庫存政策亦繼續進行,會減慢投資和工業產出,因此降準增加市場的資金,是審慎的預備措施。此外,部分銀行有不少MLF到期,為免因為償還MLF影響向小微企業貸款,因此通過降準增加銀行資金。

平安證券首席經濟學家張明更表示,這是政府應對貿易戰對經濟增長不利影響所採取的措施,近期數據顯示國內增長動力下行,疊加對貿易戰不利影響的關注上升,使得人行需要提前放鬆銀根。

人行強調幣策維持穩健中性

值得留意的是,雖然近日美國總統特朗普將矛頭指向人民幣,但人行昨日繼續強調穩健中性的貨幣政策取向保持不變,降準釋放的資金大部分是用於償還MLF,銀行體系流動性的總量基本沒有變化。

離岸人幣跌72點子

昨晚人行公布降準後人民幣匯價輕微下滑,截至昨晚11時20分,在岸人民幣報6.2825,跌60點子;離岸人民幣報6.2737,跌72點子。

信銀國際首席經濟分析師廖群指出,內地存款準備金高,央行又不希望放鬆太多流動性,因此降準同時以MLF對冲。他指出,因為銀行向大企業貸款的盈利和風險控制較好,以往鼓勵銀行向小微企業貸款的作用較小,所以央行要提供優惠措施推動銀行進行小微企業貸款。

香港 明報

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