特朗普愈玩愈大 貿易戰震天價響

中美貿易糾紛風雲變幻,美國總統特朗普揚言加碼,再對1000億美元中國商品加徵關稅,中國誓言奉陪到底。由朝鮮核問題到今次中美貿易角力,特朗普都試圖以「邊緣策略」(brinkmanship),作為施壓手段,然而國際博弈硬碰硬,講的是實力底子,一旦打起貿易戰,美國難言穩佔上風。特朗普威脅加徵關稅,也許只是虛張聲勢,增加對華談判籌碼,不過任何「膽小鬼博弈」,總有錯判形勢甚或「擦槍走火」的可能,投資者不能低估貿易談判難度,以及中美摩擦全面升級的風險。

特朗普擬加碼徵稅

施壓套路似曾相識

本周初,華府開列總值500億美元的中國貨品徵稅清單,中方亦不示弱,提出要向總值相當的美國貨徵稅。白宮首席經濟顧問庫德洛為貿易戰降溫,表示關稅威脅是談判手段,未料不足一天,特朗普又發出威脅。美國一年從中國入口逾5000億美元貨品,特朗普威脅向三成(1500億美元)中國貨「開刀」,也許是想宣示,就算北京要「等價」反擊,也沒法做到,皆因去年中國從美國入口商品總額只為1300億美元。單看入口總額,華府若要擴闊關稅戰線,似乎仍有不少籌碼,然而這不等於美國定可在貿易戰穩佔上風。

首先,中方除了開徵關稅,還有其他經貿反擊手段,例如北京可以限制美資銀行和其他服務供應商在華業務。其次,很多輸往美國的「中國製造」貨品,均包含了其他國家企業的增值元素,無論是提供零件的日韓供應商,還是在華美國公司,都會成為美國徵稅措施受害者。相比之下,中方反擊措施,諸如向美國大豆等徵稅,對中國消費者雖有影響,惟美國農民和生產商承受的打擊更大。美國從中國進口的貨品,有37%屬於「中間產品」,即美國企業生產過程中需要用上的產品,華府若向這類中國貨徵稅,等同搬石頭砸自己的腳。無怪有美國學者認為,開徵關稅向中國施壓是下策。

特朗普上台一年多,無論是貿易糾紛還是外交談判,其邊緣策略大抵都是先擺高姿態,一邊設訂議題製造聲勢,一邊脅迫施壓製造籌碼,然後再尋求談判。特朗普以貿易戰脅迫中國、威脅脫離北美自由貿易協定、揚言興建美墨圍牆、要求北約盟友分擔更多軍事支出,以至處理朝鮮核問題等,都是沿用同一套路。

特朗普聲稱,全賴其「極限施壓」制裁策略,金正恩才肯談判,然而爭取美朝對話,是平壤20多年來的立場,換個角度看,同樣可以說是朝鮮成功擁核威脅美國,迫使華府直接談判。迄今特朗普「邊緣策略」取得的唯一具體成果,是修訂美韓自貿協議,惟美方所得甜頭其實不多,美國輸韓汽車配額由2.5萬架倍增至5萬架,被視為「最大勝利」,惟韓國車業實力雄厚,去年美國輸韓汽車只有1.1萬架,就算配額再多,搶不到市場也是徒然。特朗普的邊緣策略是否管用,仍待觀察。

談判成功非必然

戰線擴大難排除

美國布魯金斯學會專家認為,特朗普就貿易問題以邊緣策略向華施壓,不易成功,皆因策略建基於多項錯誤假設,包括:

‧中國保持經濟增長需要依賴對美出口;

‧習近平面對嚴峻國內挑戰無法承受中美關係急轉直下;

‧習近平是這場「膽小鬼博弈」較弱的一方,會先在壓力下屈服。

隨着中國經濟轉型減少依賴出口,美國市場對中國的重要程度已下降,儘管貿易戰對中美經濟均有打擊,惟論即時政治衝擊,在美國肯定更大。

中共十九大和人大修憲後,習近平強勢地位更見鞏固,有更多政治本錢應付外來壓力,肯定不會對美示弱,况且中方也有很多政策手段,諸如巨額補貼大豆價格,紓緩貿易戰對民生影響。相比之下,今年美國中期選舉,特朗普與共和黨都要考慮選票。觀乎中方反擊措施,招招都是攻向特朗普與共和黨政治要害。美國學者分析,中方關稅清單若悉數落實,將影響美國210萬個就業職位,全美會有超過2700個縣受影響,當中82%在上次大選都支持了特朗普。拋售手上萬億美元美債是玉石俱焚下策,北京現階段根本不必考慮。

特朗普政府想紓緩投資者對貿易戰憂慮,避免打擊股市,可是要確保邊緣策略奏效,又要向中國擺出不惜真打貿易戰姿態,這注定是「不可能的任務」。華府官員言論反覆,令人懷疑美方虛張聲勢,可是投資者也不宜低估風險。首先,現在華府北京皆「企硬」,抬高了兩國民眾「不勝不罷休」的期望,日後兩國政府就算想偃旗息鼓,要找下台階也不容易,外界不能假設中美貿易糾紛一定談得攏,必須提防「擦槍走火」;其次,目前中美貿易角力仍然局限於關稅層面,未將地緣政治牽扯進來,可是特朗普如果為求迫使中方屈服,連「台灣牌」等也拿出來使用,節外生枝,導致戰線全面擴大,這才是最危險之處。

香港 明報

 

激賞明鏡 1
激賞明鏡 2
比特幣激賞明鏡

3KAXCTLxmWrMSjsP3TereGszxKeLavNtD2
激賞操作及常見問題排除
推薦電視頻道

留言