小米:市場陰霾下的上市行動

China Smartphone der Marke Xiaomi (picture-alliance/dpa/Wu Hong)

中國智慧型手機生產商小米上市之後股價下跌。由於受到美中貿易沖突以及熊市氣氛的影響,該公司的首次公開发行起步艱難。

小米在香港首次公開募股(IPO)第一天,開盤價16.6港元,跌破 发行價17港元。此後逆市下跌近4%,最低跌幅曾達5.9%。

上週有消息傳出,在小米公開上市前,一些機構投資者在所謂"暗盤交易"中看到的出價低至15.40港元。

香港金利豐證券的分析師黃德幾(Dickie Wong)對此表示,"目前市場氣氛不佳,誰都無能為力。"

中國媒體報導稱,上市前一天的7月8日,雷軍給小米員工发出了一封全員信,公開表示李嘉誠、馬雲、馬化騰等行業領袖和十幾萬投資者都認購了小米股票。

雷軍還在公開信中表示,根據上市估值,小米已經躋身有史以來全球科技股前三大IPO。前兩位分別是阿裡巴巴和臉書。

快速发展

盡管小米上市被視為今年最令人期待的中國科技企業上市行動,這家中國智慧型手機及電子產品製造商的上市估值只有540億美元,遠低於此前雄心勃勃的1000億美元目標。而位居前兩位的阿裡巴巴和臉書在首次公開上市時的市值都達到千億美元的級別。

從一家小型初創企業開始,小米以驚人速度崛起,並在去年年底成為世界第四大智慧型手機製造商。該公司創始人雷軍形容小米是一種新形態的企業,推行"鐵人三項"商業模式,也就是整合硬體、網路和電子商務。

但分析人士指出,針對小米商務模式的疑慮恰恰是導致其市場價值遭到低估的原因之一。

同股不同權

總部位於北京的小米公司是首家採取"同股不同權"方式在港交所上市的公司,也就是不同類型的股東投票權有所差異。按照小米公司IPO申請書的說法,小米股本將分為A類股份及B類股份,A類股份持有人每股可投10票,而B類股份持有人則每股可投一票。這樣便出現有些股東的投票權超過其股份比例的現象。比如身為小米董事會主席和首席執行官的雷軍本人,持股比例為31%,但投票權高達57.9%。

"同股不同權"的安排曾引发爭議,有意見認為,這樣會讓公司被小部分所有人完全控制,可能造成其他投資者利益受損。香港交易所以前並不允許雙重股權結構公司上市,但在今年4月,港交所发布新規,對相關規定作出改革。

作出這一改革的背景之一是:一些原本打算在香港上市的中國電商巨頭,正是由於當時的港股不允許"同股不同權"之多重股權架構,而轉去紐約上市,其中就包括馬雲的阿裡巴巴公司。

德國之聲中文網 作者 石濤 (綜合報導)

 

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