中國政經危機陸續有來

當前中國政經局勢可以用八個字來形容,那就是「沒有最壞只有更壞」!

從經濟總體形勢看,增長放慢的勢頭已非常明顯,而且不僅是個別環節放慢,而是不同範疇從投資到消費到金融市場到出口都已是疲不能興,政府連番出招包括放寬貨幣供應也未能重新Jump Start經濟動力,只看失速的情況何時到達回不了頭的拐點。

成美貿易戰真正目標

近幾天公佈的官方及財新製造業採購經理指數(PMI)都處於近期低位,其中財新PMI已跌至50%的盛衰分界邊緣,是八個月以來最低。當中產出及新定單指數雙雙下滑,新出口定單更降至兩年來最低,意味製造業未來一段時間將進一步收縮。要知道製造業向來是中國經濟「火車頭」,也創造大量就業機會,這個「火車頭」大幅減速肯定拖低整體經濟增長,數以百萬計工人很快要面對減工時、停產停工的威脅。

另一個主要經濟增長引擎──出口的狀況更是陰霾密佈。美國總統特朗普發動的全球貿易戰原來是「項莊舞劍志在沛公」,表面上向大部份貿易夥伴出招,實際上打擊的對象只有中國。原本鬧得不可開交的美歐貿易磨擦忽然就達成諒解,同意繼續談判,其間雙方承諾不會向對方的出口加徵關稅,甚麼汽車稅都丟到九霄雲外。

原來被罵得一文不值的北美自由貿易協定則暗渡陳倉取得巨大進展,短時間內會達成新協議。只有中美貿易談判不但沒有任何進展,反而不斷升溫,前不久特朗普已威脅要對全數5,000億美元中國輸關貨品加徵關稅,這兩天又有消息指正在諮詢的2,000億美元關稅貨品清單的稅率將由10%升至25%,跟第一階段500億美元的清單看齊。一寬一緊之間清楚看到特朗普政府貿易戰的真正目標是中國。

仍有些人認為特朗普的強硬姿態不過是談判策略,只要中國稍作讓步讓美方取得一些甜頭就能解決爭議,讓美國市場繼續大開中門。特朗普的貿易政策當然有拿短期利益的考慮,但今次出手如此狠及全面絕不僅是裝腔作勢只為小便宜,而是充滿中美勢力此消彼長的戰略考慮。

中國加入世貿近二十年間經濟快速增長,美中之間經濟實力差距大幅收窄,近幾年中國開始具備實力及野心挑戰美國主導的經濟秩序,大搞亞投行、一帶一路等區域及國際新架構就是明顯的證據。對美國而言,不管是要圍堵中國還是促使中國開放市場及按公平貿易規則辦事,今次都是最後、最好機會。若果這一回美國空手而回,不能全方位打開中國市場,中國羽翼豐滿後便再無機會,想再動手也不可能。

管治合法性問題湧現

明白這道理就知道美方的制裁及貿易辣招不會一時三刻完結,也不可能因中國作些微退讓而取消。未來幾年相關限制措施只有更多而不會減少,對中國出口、製造業的打擊不言而喻。少了出口增長這個過去二十多年的動力,中國經濟怎能不大幅放緩?

人民幣及金融震盪是另一個憂患。為了應對製造業及出口放緩,中國政府採取讓貨幣貶值的做法,希望可提升價格競爭力,搶佔出口市場份額。然而,內地不少企業包括大企業都有美元債務,需要大量外幣應付國際收支,人民幣貶值對他們傷害甚大,並可能引發另一波走資潮,加劇人民幣及金融市場波動。

經濟警號固然可慮,由此而來的政治波動也不能小覷。中共的管治合法性除了緊握槍桿子就是倚靠經濟增長;而習近平之所以膽敢開歷史倒車大搞個人崇拜及帝制「復辟」,靠的也是經濟上順風順水及隨之而來的國際話語權。

但現在中國挑戰美國不成功反而處處捱打,經濟增速又大幅放緩,要撐起「習帝」英明神武德被四方形象已越來越不可能,國內、黨內出現質疑、批評已不是會不會而是有多猛烈的問題。上月內地官媒減少對「習帝」的吹捧以及習帝不穩的政治傳言湧現大有可能只是政治不穩的序曲,未來隨着經濟進一步放緩,有關的質疑只有更多,引發新一波權鬥更是大有可能!

盧峯

香港 蘋果日報

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