美中貿易戰:中國「有心無力」的反擊與顧慮

ç¿’è¿‘å¹³
南北朝鮮領導人金正恩和文在寅在首腦會談後的第二天去中朝邊界的白頭山參觀,那是個在朝鮮古代神話傳說和現代宣傳中具有重要意義的地方。

習近平喜歡足球是眾所周知的事情,至少他的公眾形像是這樣展現的

9月18日被中國視為國恥日,1931年的這一天日本發動侵華戰爭;每年的這一天中國各大城市會響起防空警報,提醒中國人勿忘國恥。

特朗普選擇中國民族主義情緒最高漲的一天,宣佈實施針對中國2000億美元商品的關稅打擊措施。彭博社稱,北京的民族主義情緒意味著這不再僅是一次經濟摩擦。

今年以來,中美之間貿易爭端逐漸演化成貿易戰,無論美國如何出招,中國都做出奉陪到底的姿態,立即出台同等力度的報復措施。

直到2000億美元徵稅計劃實施,中國的反擊「有心無力」,不再等量——鑒於去年中國僅進口了價值1300億美元的美國商品,中國無法找到同等規模的美國商品徵收報復性關稅,於是推出「經過精心設計的600億反制額度」。

再加上雙方已經互相開徵的500億美元商品,中國已沒有繼續打擊的目標。

然而,特朗普似乎意猶未盡,實施2000億美元計劃同時,他表示,「如果中國採取報復措施打擊我們的農民和其他產業,我們將立即進行第三階段,即對另外2670億美元中國商品加徵關稅。」

如果貿易戰繼續,「無貨可徵」的中國會採取哪些措施對抗美國?

人民幣貶值?

人民幣貶值是外界最先可能想到的抵抗貿易戰的手段。特朗普在8月接受路透社採訪時指責中國操縱其貨幣匯率,以對抗美國加徵關稅的政策。

特朗普的指責並非空穴來風,人民幣匯率還是在貿易戰的硝煙中一路下行——7月27日的人民幣匯率比4月2日的今年最高值下降7.82%。這意味著,赴美留學的學生家長如果晚3個月交今年的學費將多付出1.7萬到3萬元人民幣。

人民幣貶值來抵消美國加徵關稅的影響,人民幣貶值有助於提振出口,因為對於其他國家而言,中國商品變得更便宜。

雖然如此,但這一輪人民幣貶值可能並非中國政府主動而為,一方面,同期美元走強,很多新興市場貨幣都大幅度貶值;另一方面,人民幣貶值無異於引鴆止渴,對中國經濟長期傷害更大。

中國總理李克強在星期三(19日)表示,近期人民幣匯率走勢出現一定幅度波動,有人甚至認為這是中國有意為之,這完全不符合實際:因為人民幣匯率單向貶值對中國弊多利少,中國決不會走靠人民幣貶值刺激出口的路。

凱源資本董事總經理陸修泉(Brock Silvers)在接受BBC中文採訪時分析說,人民幣如果失控貶值,將對中國經濟造成重大負面影響,國內投資將減少,鼓勵人民幣外流,摧毀企業發行美元債務,給資產泡沫帶來很大壓力,導致中國進一步提高對外資的屏障。

2017年11月9日,美國總統特朗普訪問中國,在北京人民大會談與習近平握手。
中美關係對中國舉足輕重,但習近平在2018年6月22-23日舉行的中央外事工作會議中卻對兩國關係隻字未提。

非經濟手段干預在中國的美企?

無法用人民幣貶值對沖貿易戰影響,在中國經營的美國企業擔心中國用非經濟手段打擊它們,以報復美國施加的關稅。

《紐約時報》引述一些與蘋果公司關係密切的人稱,由於貿易戰升級,蘋果擔心中國會以妨礙業務發展的方式進行報復。

牛津經濟研究院亞洲分析員高路易(Louis Kuijs)向法新社表示,蘋果手機等產品在中國都是暢銷商品,一旦貿易戰蔓延,中國當局會想方設法對這些美國商品設置障礙。加大衛生健康、安全以及稅務等檢查力度,延誤美國商品進關,抵制美國貨,這些都是可能的報復手段。

中國美國商會主席威廉·扎裏特(William Zarit)也擔心美國企業在中國遭受過度檢查、稅務審查、海關延誤等糟糕的情形。

tim cook and trump
庫克向特朗普表示美國的強硬言論將威脅蘋果在中國的地位

從經驗來看,這類舉措似乎很有效,去年因「薩德」得罪中國而推出的「限韓令」,曾經讓韓國汽車品牌銷售量一個月內下降了一半。

據路透社報道,在中美貿易摩擦後,福特汽車已在中國的港口遭遇延誤。

陸修泉(Brock Silvers)認為,中國可能會這樣做,但後果很嚴重,因為會對外商投資產生寒蟬效應,影響更多潛在的外資來華;其次,還會鼓勵在華外企加快速度轉移到其他國家。

而且在華美國企業的利益與中國是一致的。以蘋果公司為例,其iPhone和iPad等產品在中國組裝,僱傭了幾十萬工人,如果處理不慎,可能影響就業和社會穩定,這兩點恰恰是中國政府十分看重的。

增大貨幣供給,提振經濟?

在回擊美方的關稅打擊措施之前,中國推出第三招可能還需要先穩住國內的經濟根基。

過去幾年,中國政府堅持「去槓桿」改革措施,降低負債率,從而化解系統性金融風險。

然而,隨著貿易戰的白熱化,「去槓桿」似乎有了鬆動的跡象:7月23日,當天並沒有中期借貸便利(MLF)到期,中國央行卻出人意料地推出高達5020億元一年期MLF,這是央行有紀錄以來最大規模的單日操作,被解讀為"放水"和"送蛋糕"。官媒隨即表示,中國貨幣政策走向從"去槓桿"向"穩槓桿"轉型。

此舉被專家認為是提振經濟的不得已之舉。陸修泉對BBC中文稱,中國為了應對已明顯放緩的經濟,只好扭轉一直堅持的去槓桿政策,轉而採取各種措施來增加金融流動性。

,

不過,這一轉向也帶來了泡沫膨脹和破裂的風險,一旦發生將重蹈日本"失落二十年"的覆轍。中國政府顯然意識到這一點,7月底的一次會議上宣稱「堅決遏制房價上漲」,此前通常官方對房價的表述是「遏制過快上漲」,這次不僅去掉「過快」,還加上「堅決」。潛台詞大概是,動用必要行政手段,不許房價上漲。

壓住房價後增加貨幣供給,政府的目的是將資金引流到基礎設施建設和實體經濟,促進經濟增長,但不吹大房產泡沫。

然而,這也不是萬全之策。陸修泉說,從目前來看,投資繼續放緩,市場非常消極,貨幣也在走弱,今年底如果美聯儲繼續加息,還會引發貨幣流出壓力。

陸修泉認為,三招都不好使。「隨著貿易戰深化,中國獲益極為有限,贏的機會微乎其微。明智的做法是,與美國達成最有利的妥協,然後在宣傳上聲稱自己取得勝利。」

當然,也有持不同意見的。

美國芝加哥大學教授肯尼思·波梅蘭茲(Kenneth Pomeranz)上月向BBC表示,中國領導人進行戰略上的報復措施,瞄凖共和黨票倉區域,同時選擇了容易替代的產品,比如大豆。

波梅蘭茲說,可以想像,中國官員希望,如果他們表現得非常強硬,最終結果是:美國要麼接受一些無關緊要的象徵性勝利,要麼美國政壇在中期選舉發生轉變。

(BBC)


激賞明鏡 1
激賞明鏡 2
比特幣激賞明鏡

3KAXCTLxmWrMSjsP3TereGszxKeLavNtD2
激賞操作及常見問題排除
推薦電視頻道

留言